黄金与白银表现强劲 瑞士法郎与比特币崛起 日元“避险光环”减弱

XM外汇官网APP报道称，避险光环日元的黄金“避风港”地位逐渐被市场质疑，这导致日元抛售加剧。白银表现比特币崛近期，强劲起日日元兑美元汇率已跌至八个月来的瑞士弱最低水平。由于日本的法郎偏紧缩金融政策及政治不确定性增加，日元作为传统避险资产的元减信任度下降，投资者开始转向黄金、避险光环白银、黄金瑞士法郎及比特币等其他对冲工具。白银表现比特币崛

在过去的强劲起日几十年中，投资者 gewend 默认选择日元作为避险工具，瑞士弱这是法郎由于日本拥有庞大的经常账户顺差、稳定的元减政治环境和经济增长。然而，避险光环当前日元的表现不再那么可靠，市场也逐渐转向黄金进行对冲。尤其是随着高市早苗赢得日本执政党党首选举，日元兑美元汇率一度跌破150，显示出持续贬值趋势。

“在过去的周期中，日元通常是可靠的避险资产，但现在我们并没有充足的理由去对冲日元，”施罗德资产管理的亚洲多资产投资主管表示，转向更高成本和更低可靠性的对冲措施。

日元的地位变化在相关性上有显著反映。美元兑日元上升对应的是标普500指数的负相关性增加，且这种情况与日本政治不确定性上升相一致。这表明在全球风险偏好上升时，日元走强的趋势正在改变。

“我们现在不再把日元视为风险晴雨表”，花旗集团的亚洲投资策略主管指出，日元更多反映市场对日本央行加息的预期和经济增长的持续性。

美元/日元和VIX的相关性转为正值，表明日元的避险特性不再符合预期。期权市场的信号也同样重要，美元/日元隐含波动率下降，表明对冲需求不足，市场需求更倾向于押注日元持续走弱。

尽管日本10年期国债收益率已接近1.7%，仍低于美元的4%融资成本。虽然近年来日元兑美元上涨近3%，但依旧是G10中表现最差的货币之一。

根据CFTC的最新数据，自4月以来全球资产管理公司削减了近40%的日元净多头头寸，许多对冲基金则选择做空日元。除了日元，其他避险资产如瑞士法郎、黄金和比特币也日益受到青睐。

百达资产管理的研究员表示，日本投资者正在倾向于购买黄金，以抵御潜在的货币贬值风险。在不确定性和潜在威胁的背景下，今年黄金价格上涨超过54%。一些华尔街投资机构认为，黄金未来有望跌破5000美元关口。

尽管日元的防御属性并未完全消失，但对其长期吸引力的信心已有所减弱。

“三井住友银行的首席外汇策略师认为，短期内日元走弱的交易可能不会持续太久，但风险仍然存在。日元兑美元有可能走向160，增加干预的可能性，”他补充道。

总的来说，日元可能在当前的低波动率环境和新的政策预期下偏离其传统的避险角色，更容易受到市场投机的影响。“过去日元被视为可靠的避险资产，但如今的不确定性让其价值受到质疑，”东京资产管理公司的首席投资官坦言。